Силуанов раскрыл, почему валютный коридор убьет экономику России

Почему Минфин против валютного коридора

Антон Силуанов публично отклонил инициативу руководства ВТБ об установлении валютного коридора для российской валюты. Выступая на инвестиционном форуме «Россия зовет!», министр финансов объяснил журналистам свою позицию. Он подчеркнул, что плавающий курс - это не просто технический инструмент, а краеугольный камень всей экономической политики.

По словам главы Минфина, рубль демонстрировал широкий диапазон колебаний - от 60 до 100 рублей за доллар. Сегодняшнее значение находится примерно в середине этого интервала, что вполне естественно для свободного рынка. Силуанов не считает нужным оценивать текущий курс как сильный или слабый - это просто отражение реальной ситуации.

Введение границ потребует постоянных интервенций регулятора. Центробанку придется активно покупать или продавать валюту, чтобы удерживать курс в заданных рамках. Такие действия превратят рубль в управляемую, а не рыночную валюту. Это противоречит всей концепции современной монетарной политики России.

Что потеряет экономика при валютном коридоре

Министр финансов перечислил ключевые достижения последних лет, которые окажутся под угрозой. Во-первых, это таргетирование инфляции - система, при которой ЦБ устанавливает целевой уровень роста цен и управляет ставкой для его достижения. Этот механизм работает только при свободном курсообразовании.

Во-вторых, бюджетные правила, которые определяют, как государство распоряжается нефтегазовыми доходами. Эти правила тесно связаны с плавающим курсом рубля. Их изменение потребует полной перестройки бюджетной политики.

В-третьих, сама макроэкономическая стабильность зависит от способности валюты свободно реагировать на внешние шоки. Фиксированные границы лишают экономику этой гибкости. Вместо плавной адаптации к изменениям возникают резкие скачки и кризисы.

Опыт многих стран показывает - попытки удерживать искусственный курс рано или поздно заканчиваются крахом. Резервы истощаются, доверие инвесторов падает, а валюта обваливается еще сильнее. Именно поэтому Россия отказалась от таких экспериментов в пользу рыночной модели.

Хотите разобраться в тонкостях валютного регулирования и защитить свой бизнес от курсовых рисков? Эксперты Монкаса помогут выстроить эффективную стратегию работы с валютой в условиях плавающего курса.

Откуда взялась идея валютного коридора

Предложение о введении границ курса выдвинул первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Он обратил внимание на проблему доверия к механизму курсообразования. Многие представители бизнеса считают, что официальный курс не соответствует реальной ситуации на рынке.

По мнению Пьянова, предприниматели называют текущий курс «ненастоящим». Они видят разрыв между биржевыми котировками и теми ценами, по которым реально можно купить или продать валюту для своих операций. Эта проблема особенно остро стоит для компаний, занимающихся внешнеэкономической деятельностью.

Топ-менеджер ВТБ предложил компромиссный вариант - плавающий валютный коридор. Это система, при которой курс может свободно двигаться в определенных пределах, но при достижении границ включаются механизмы его корректировки. Теоретически это должно сочетать преимущества рыночного курса и предсказуемости для бизнеса.

Однако Силуанов не видит практической пользы в таком подходе. Любые границы требуют защиты, а значит - расходования резервов и отказа от рыночных принципов. Плавающий коридор - это попытка совместить несовместимое, считает министр.

Как работает современная модель курсообразования

Российский рубль функционирует в режиме свободного плавания с 2014 года. Центробанк не устанавливает целевой курс и не проводит регулярные интервенции для его поддержания. Стоимость валюты определяется спросом и предложением на биржевом рынке.

Такая система позволяет экономике автоматически адаптироваться к внешним изменениям. Если цены на нефть падают - рубль ослабевает, делая экспорт более конкурентным и компенсируя выпадающие доходы. При росте нефтяных котировок происходит обратный процесс.

Главный инструмент ЦБ - это ключевая ставка, которая влияет на инфляцию через стоимость кредитов. Регулятор не пытается напрямую управлять курсом, а концентрируется на ценовой стабильности. Это разделение функций делает монетарную политику более эффективной и прозрачной.

Интервенции возможны только в экстремальных ситуациях, когда возникает угроза финансовой стабильности. Но это исключение, а не правило. Основной принцип - позволить рынку самому находить равновесие.

Риски фиксированного курса для бизнеса

Парадоксально, но установление валютного коридора создаст для предпринимателей больше проблем, чем решит. Фиксированные границы порождают иллюзию стабильности, которая исчезает в момент кризиса. Компании расслабляются, переставая хеджировать валютные риски.

Когда резервы ЦБ истощаются и коридор рушится, девальвация происходит резко и болезненно. Бизнес, привыкший к предсказуемости, оказывается не готов к таким потрясениям. Убытки возникают массово, многие предприятия не выдерживают шока.

При плавающем курсе изменения происходят постепенно. У компаний есть время для адаптации, они заранее закладывают валютные риски в свои расчеты. Рынок подает сигналы о проблемах задолго до того, как они станут критическими.

Кроме того, фиксированный курс становится мишенью для спекулянтов. Крупные игроки начинают ставить против национальной валюты, зная, что у регулятора ограниченные ресурсы для ее защиты. История знает множество примеров, когда такие атаки приводили к краху валютных систем.

Нуждаетесь в профессиональной поддержке по вопросам валютного контроля и управления рисками? Специалисты Монкаса предложат индивидуальные решения для вашего бизнеса.

Альтернативы валютному коридору

Вместо искусственного ограничения курса есть более эффективные способы решения проблем бизнеса. Во-первых, развитие инструментов хеджирования - форвардов, опционов, свопов. Эти механизмы позволяют компаниям защититься от неблагоприятных колебаний курса.

Во-вторых, совершенствование биржевой инфраструктуры для повышения ликвидности валютного рынка. Чем больше участников и объемы торгов, тем точнее курс отражает реальный спрос и предложение. Это снижает разрыв между биржевыми котировками и реальными ценами сделок.

В-третьих, повышение прозрачности механизмов курсообразования. Когда бизнес понимает, как формируется цена, доверие к ней растет. ЦБ и биржи могут активнее объяснять логику рыночных процессов.

В-четвертых, развитие расчетов в национальных валютах со странами-партнерами. Это снижает зависимость от доллара и евро, уменьшая валютные риски для компаний. Многие российские экспортеры и импортеры уже движутся в этом направлении.

Выводы

Позиция Антона Силуанова четко определяет приоритеты российской финансовой политики. Плавающий курс рубля - это не временная мера, а долгосрочная стратегия, доказавшая свою эффективность. Отказ от рыночных принципов ради иллюзии стабильности приведет к потере тех достижений, которых удалось добиться за последние годы. Бизнесу придется учиться работать с волатильностью, используя современные инструменты управления рисками, а не надеяться на искусственную поддержку курса государством.